비트코인, 지금 비싸다 vs 아직 기회다? MVRV S-score로 읽는 투자 타이밍

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비트코인, 지금 비싸게 거래되고 있을까?

— MVRV Z-Score(2.43)로 보는 현재 위치


비트코인을 투자하려고 할 때 가장 많이 드는 질문이 있습니다.


“지금이 고점일까, 아니면 아직 저점일까?”

"언제 사는 게 좋을까?"


누구나 한 번쯤은 이런 고민을 해본 적이 있죠. 

단순히 가격 그래프만 봐서는 알기 어렵습니다. 

이럴 때 유용하게 참고할 수 있는 지표가 바로 MVRV Z-Score입니다.


나침반과 금빛 동전, 그리고 산길 풍경으로 시장 사이클의 여정을 상징하는 수채화 장면


MVRV Z-Score란 무엇일까?

  • MVRV (Market Value to Realized Value):

          = 시가총액 ÷ 실현 시가총액

    • 시가총액: 현재 가격 × 유통 중인 코인 수
    • 실현 시가총액: 각 코인이 마지막으로 이동했을 때의 가격으로 계산한 총 가치



즉, MVRV는 “투자자들이 실제로 코인을 매수한 평균 가격 대비 현재 얼마나 수익/손실을 보고 있는지”를 보여줍니다.

하지만 MVRV 값만 보면 변동성이 크기 때문에, 이를 통계적으로 보정한 것이 MVRV Z-Score입니다.

간단히 말해, 현재 시장 가치가 실현 가치보다 얼마나 과대평가되었는지를 수치화한 지표라고 할 수 있습니다.

 
더 쉽게 설명해 볼게요. 

지금 비트코인 가격이 사람들이 실제로 샀던 평균 가격에 비해 "얼마나 높은지, 낮은지"를 숫자 하나로 보여주는 지표예요. 아파트 가격으로 비유해 볼게요.

  • 실현가치: 그동안 사람들이 실제로 거래한 평균 가격(실거래가 평균)
  • 시장가치: 오늘 부동산 앱에 떠있는 현재 호가(지금 시세)
  • 이 둘의 차이가 크면 "비싸다/싸다"를 느끼죠?
그 차이를 과거 변동폭까지 고려해 표준화 한 숫자가 MVRV Z-Score예요.
  •  숫자가 크면: 지금 호가가 과하게 높은 편(고평가쪽)
  •  숫자가 0이나 음수면: 지금 호가가 실거래가보다 낮은 편(저평가쪽)

즉, "지금, 싸/비싸?"를 과거 데이터 기준으로 공정하게 비교한 점수라고 이해하시면 됩니다.



현재 수치: MVRV Z-Score = 2.43

2025년 8월 기준, 비트코인의 MVRV Z-Score는 약 2.43입니다.

이 수치를 해석하면 다음과 같습니다.

  • 0 이하: 저평가, 바닥 구간
  • 1 ~ 3 사이: 중립 ~ 완만한 상승 구간
  • 7 이상: 과열된 고점, 매도 경계 구간

👉 현재 2.43이라는 값은 역사적 고점과는 거리가 있지만, 이미 투자자 다수가 수익 구간에 들어와 있는 상황임을 보여줍니다. "과열(역사적 고점 근처)" 은 보통 MVRV Z-Score가 7 이상인 경우를 말합니다.

쉽게 말해서, 지금 2.43이라는 수치는 

"평균적으로 이익인 상태지만 과열 꼭대기는 아님"을 뜻합니다.
그래서 "너무 비싸서 위험한 꼭짓점"은 아니지만, "아주 싸서 줍줍할 바닥"도 아니에요.

👉 무리하지 말고, 나눠서 사고팔며 다른 지표와 함께 확인하는 게 필요해 보여요.
       이 지표 하나만 보고 방향을 단정하기는 어렵습니다.(다른 지표/뉴스/자금 관리 등)


잔잔한 파도와 거센 파도를 대비시키고 등대가 비추는 장면으로 시장의 안정과 과열을 상징한 수채화

투자 인사이트

단기적 시사점

급격한 상승 직전의 과열 구간은 아니기에, 당장 "위험한 고점"은 아닙니다. 그러나 무리한 올인보다는 분할 매수·분할 매도 전략이 현명합니다.

오솔길을 따라 유리 병에 동전을 하나씩 넣는 모습으로 분할 매수·매도를 표현한 수채화


장기적 시사점

과거 사이클(2013, 2017, 2021)에서도 MVRV Z-Score는 7 이상에서 꼭짓점을 찍고, 0 이하에서 저점을 만들었습니다. 현재 2.43은 여전히 “사이클 중반부”라는 해석이 가능합니다.


마무리하며

MVRV Z-Score는 시장의 극단적인 공포나 탐욕을 파악하는 데 유용한 지표입니다.

물론 이 지표만으로 투자 결정을 내리기엔 부족하지만, 시장 흐름을 읽는 데 참고할 수 있는 “나침반” 역할을 해줍니다.

📌 지금의 2.43이라는 수치, 여러분은 어떻게 보시나요?

“아직 기회가 남았다”고 생각하시나요, 아니면 “이제 조심해야 할 때다”라고 느끼시나요?

댓글로 여러분의 생각을 나눠주시면 좋겠습니다. 🙌



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※ 사이트마다 업데이트 주기·계산 방식 차이로 수치가 소폭 다를 수 있습니다. 한 곳을 기준으로 보되, 주기적으로 교차 확인을 권장합니다.



정보 제공에 대한 안내

이 글은 일반적인 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 가상자산의 매수·매도·보유를 권유하거나 보장하지 않습니다. 가상자산은 가격 변동성이 매우 큽니다. 본문에 언급된 지표·수치 및 사례는 작성 시점의 공개 자료를 바탕으로 하며 사전 고지 없이 변경될 수 있습니다. 모든 투자 판단과 책임은 독자 본인에게 있으며, 투자 전에는 본인의 재무상황과 위험 선호도를 고려하고 필요한 경우 전문가와 상담하시기 바랍니다. 본 글은 법률·세무·투자 자문이 아닙니다.

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